监管风暴扼杀高杠杆 场外期权业务遭紧急叫停

经济观察报报道,监管风暴扼杀高杠杆,叫停场外期权业务。场外期权是什么?监管层此举会造成什么样的影响?

证券业协会创新部电话通知,自2018年4月11日起暂停证券公司私募基金开展场外期权业务,证券公司不得新增业务规模,存量业务到期自动终止,不得续期。交易对象包括所有私募基金管理人和私募基金产品,其他金融机构、资管产品和企业不受影响;产品范围包括所有场外衍生品。

事实上,监管层这次叫停的场外期权业务主要是场外个股期权。这是一种在2015年股灾融资杠杆收紧后出现的自带杠杆属性的工具,而且杠杆可以放得很高,最高可以达到20倍,无异于隐形的配资炒股。而更为重要的是,监管早已明文规定个人不能参与场外个股期权业务,但个人变相委托由私募开展场外个股期权的现象依然屡禁不止。这一次,监管终于出手。

监管风暴扼杀高杠杆
场外期权交易迎监管

场外期权可以挂钩不同标的,包括A股股指、A股个股、黄金期现货、其它期现货、境外标的和其它。所以,个股期权是场外期权的一种。

这种个股期权具体怎么玩呢?只要给券商缴纳一定的权利金(给券商的期权费)就能购买对应标的的市值股票(名义本金),享受行权期间涨幅所产生的收益。

除了可以高杠杆配资外,这个业务对于客户的吸引力还在于相比融资融券炒股不存在爆仓倒亏的现象。数据显示,私募基金在个股场外期权市场中呈现需求较为旺盛。

那么本次监管暂停券商与私募基金场外期权业务,对私募基金、券商等产生多大的影响呢?业内人士认为,整体影响有限。

多家券商发布研报表示,场外期权拥有损失确定收益锁定、杠杆大、监管限制较小的特点,而券商作为做市商采用Delta中性策略对冲风险收取期权费。长期来看,发展衍生品市场是完善我国多层级资本市场发展的重要课题之一;叫停不是创新和发展的句号,相反,清理整顿风险有利于场外期权业务的长远可持续发展,该行为反映出监管有意夯实业务基础,实现长远稳健发展的态度。

此次监管层摁下暂停键,是否意味着未来场外期权都不可以开展?小编认为,经过清理和整顿后,场外期权还是有可能重启。