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  • 人民币为何暴涨?人民币中间价调整是直接原因

    股城网注:人民币为何暴涨?人民币中间价调整是引发这波行情直接原因,其目的即是在美元走弱时期促使中间价走强。对于人民币后期走向,机构有不同的看法。

    人民币为何暴涨
    人民币为何暴涨

    开盘跳涨逾百点!人民币暴涨1000点!人民币疯了连破六大关口!空头被打爆!

    ……

    最近几天,关于人民币汇率,这样的表述挺多,我们来理一理到底怎么回事。

    究竟升值了多少?

    走势是这样的

    5月24日在岸市场美元兑人民币是6.8909,今天最高到达6.7938,上涨了973个基点。如果你5月24日10000元人民币可以换1451.19美元,今天则可以换到1471.93美元,多了20美元,升值幅度为1.43%。

    别看10000元才涨20美元,放在人民币和美元这个庞大的市场中,这可就是一个巨大的数字。

    这是年初至今,人民币的升值幅度。

    涨几百点很多吗?

    人民币汇率价有四位小数,最小的单位就是基点,一个基点是指0.0001、0.01%,比如说6.8000,涨1000个基点后是6.7000。

    常听人说在岸价、离岸价的,有什么区别?

    简单理解就是:

    一个是在境外换汇的汇率(CNH,主要在香港)。

    一个是在境内换汇的汇率(CNY)。

    在岸人民币市场发展时间长、规模大,但受到管制较多,在岸人民币汇率受政策影响较大。

    离岸人民币市场发展时间短、规模较小,但却受限较少,受国际因素、特别是海外经济金融局势的影响较多,更充分地反映了市场对人民币的供给与需求。

    人民币为何暴涨?

    弄清楚这些基本概念后,我们捋一捋这波升值行情。

    5月26日,中国外汇交易中心表示,中国考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入“逆周期调节因子”。

    5月27日-5月31日,端午节休市。

    5月31日,人民币汇率大涨。

    6月1日,人民币汇率继续大涨。

    显然,人民币中间价调整是引发这波行情直接原因。“逆周期调节因子”究竟是何方神圣?

    此前人民币兑美元中间机制:中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化,在近两年的人民币贬值预期下,现有的中间价形成机制容易强化贬值预期(上一交易日人民币兑美元收盘价贬值的结果,容易导致下一日中间价的继续走贬),形成顺周期性,这容易放大单边的市场预期,增大汇率超调的风险。

    新的中间价定价机制如下:中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子。从而削弱前日16:30收盘价对中间价的影响,有助于避免“非理性预期的惯性驱使”。

    从市场情况来看,5月15日至25日,中间价罕见地连续显著高于前收盘价,日均高出212点,其中仅2个交易日基本可由“一篮子货币汇率变化”所解释,近期中间价持续走强,或与央行调整报价机制,弱化前日收盘价的影响有关,其目的即是在美元走弱时期促使中间价走强。

    2014年以来历次中间价机制调整

    九州证券认为,该修正机制的推出将会从两方面利好人民币兑美元走势,一方面在当前市场仍处于人民币贬值情绪下,该修正机制表明了央行维稳的态度;另一方面,随着该修正机制的实施落地,央行能够通过引导人民币中间价,进而进一步企稳人民币汇率。

    与人民币汇率一起大涨的,还有离岸人民币拆借利率(CNHHIBOR)。

    自5月26日开始,离岸人民币拆借利率突然再度快速上行,隔夜及1周拆借利率均超过7%,5月29日隔夜拆借利率回落,但1周及2周拆借利率继续大幅上行,5月31日隔夜人民币香港银行同业拆息利率已经飙升到21%。

    这是继2016年930、2016年年底之后,离岸人民币再次出现流动性枯竭的情况。CNHHIBOR大涨,会大幅抬高做空人民币的成本,从而引起人民币汇率升值,这可视为人民币升值的间接原因。

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