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  • 6月CPI解读 今年通胀大概率会“前低后高”

    【6月CPI解读】6月份CPI和PPI环比增速延续小幅下降,同比增速与上个月持平。目前通胀水平总体可控,货币政策将保持稳健中。

    6月CPI解读
    6月CPI解读

    7月10日,国家统计局发布全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI),6月份CPI环比下降0.2%,同比上涨1.5%;PPI环比下降0.2%,同比上涨5.5%。

    摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,虽然6月份CPI和PPI环比增速都延续小幅下降的趋势,但由于翘尾因素贡献略升,CPI和PPI同比增速都与上个月持平。

    从环比看,6月份CPI下降0.2%,降幅比上月扩大0.1个百分点。其中,食品价格下降1.0%,影响CPI下降0.2个百分点,主要是受部分鲜活食品价格下降影响。非食品价格环比上涨0.1%,影响CPI上涨0.05个百分点。

    从同比看,6月份CPI上涨1.5%,涨幅与上月持平。其中,非食品价格上涨2.2%,影响CPI上涨约1.73个百分点;食品价格下降1.2%,影响CPI下降约0.24个百分点。其中,猪肉和蛋价格下降较多,降幅分别为16.7%和9.3%,合计影响CPI下降0.56个百分点;鲜果和鲜菜因去年同月基数相对较低,价格分别上涨9.9%和5.8%,合计影响CPI上涨0.28个百分点。

    兴业证券首席宏观经济分析师王涵表示,6月份CPI环比回落主要是食品拖累,分项来看,主要是鲜果、猪肉和鲜菜对食品项造成拖累。而与季节性规律相比,鲜菜和鲜果大幅强于季节性,猪肉则大幅弱于季节性。从高频数据来看,近期鲜菜价格已止跌回升,预计7月份对CPI的拖累将进一步减小。

    PPI方面,从环比看,6月份PPI继续下降,降幅比上月收窄0.1个百分点。生产资料价格下降0.2%,降幅比上月收窄0.2个百分点。从同比看,6月份PPI上涨5.5%,涨幅与上月持平。

    王涵表示,近期分行业PPI的走势可能反映了几个力量叠加的效果,一是钢铁行业供给侧结构性改革持续推进,供需条件改善,带动钢铁行业价格稳步上升;二是国际油价拖累石油和天然气开采业、石油加工业的出厂价;三是需求稳中略降,但降幅较小,因而对整体的PPI也形成一定支撑。整体来看,在工业价格维持较为稳定的同时,购进价格指数和出厂价格指数之间的裂口也在不断缩小,有助于工业企业的盈利改善。

    依据6月份CPI和PPI数据,中国民生银行首席研究员温彬认为,目前通胀水平总体可控,货币政策将保持稳健中性,保持法定存、贷款基准利率稳定,加大公开市场操作力度,确保流动性稳定和合理的市场利率水平。

    九州证券全球首席经济学家邓海清认为,2017年中国通胀水平大概率会呈现“前低后高”的情况,需要注意的是,通胀的“后高”将大概率不会超过2%的水平,因此,全年通胀既不会存在通缩,也不会发生滞涨。

    关于货币政策,邓海清认为“监管协调2.0”是央行货币政策的核心影响因素,5月12日央行公布一季度货币政策执行报告,监管协调进入“2.0时代”,之后为对冲监管层的严监管政策,货币政策存在边际放松的可能性,但大幅放松的可能性也不存在。

    国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读:

    一、居民消费价格环比略降,同比涨幅与上月持平

    从环比看,6月份CPI下降0.2%,降幅比上月扩大0.1个百分点。食品价格下降1.0%,影响CPI下降0.20个百分点,主要是受部分鲜活食品价格下降影响。6月份,鲜果、猪肉和鲜菜供应相对充足,价格分别下降4.2%、3.4%和1.1%,合计影响CPI下降0.19个百分点;鸡蛋价格前期较为低迷,6月份受蛋鸡存栏减少及气温升高产蛋量下降影响,价格由降转升,上涨6.2%。非食品价格环比上涨0.1%,影响CPI上涨0.05个百分点。临近暑假,飞机票和旅游价格分别上涨5.2%和1.7%;住房租赁进入旺季,房租价格上涨0.3%;受原材料价格上涨影响,中药和西药价格继续走高,分别上涨0.4%和0.6%;受国际原油价格波动影响,汽、柴油价格分别下降2.1%和2.4%。

    从同比看,6月份CPI上涨1.5%,涨幅与上月持平。非食品价格上涨2.2%,影响CPI上涨约1.73个百分点。其中,医疗保健类价格上涨5.7%,教育服务类价格上涨3.2%,居住类价格上涨2.5%。食品价格下降1.2%,影响CPI下降约0.24个百分点。其中,猪肉和蛋价格下降较多,降幅分别为16.7%和9.3%,合计影响CPI下降0.56个百分点;鲜果和鲜菜因去年同月基数相对较低,价格分别上涨9.9%和5.8%,合计影响CPI上涨0.28个百分点。

    据测算,在6月份1.5%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为1.2个百分点,新涨价因素约为0.3个百分点。

    6月份,扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.2%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。

    二、工业生产者出厂价格环比降幅略有收窄,同比涨幅与上月持平

    从环比看,6月份PPI继续下降,降幅比上月收窄0.1个百分点。生产资料价格下降0.2%,降幅比上月收窄0.2个百分点,其中加工工业价格由上月下降转为本月上涨0.1%;生活资料价格下降0.1%,降幅与上月相同。从主要行业看,涨幅扩大的有造纸和纸制品业、有色金属矿采选业,分别上涨0.9%和0.6%;由降转升的有黑色金属冶炼和压延加工业、纺织业,分别上涨0.4%和0.1%;降幅扩大的有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业,分别下降2.3%、2.1%和2.0%。

    从同比看,6月份PPI上涨5.5%,涨幅与上月持平。在主要工业行业中,涨幅回落的有煤炭开采和洗选业、石油加工业、石油和天然气开采业,分别上涨33.2%、14.9%和13.8%;涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业,分别上涨24.5%、13.9%和7.7%。上述六大行业合计影响PPI同比上涨约4.4个百分点,占总涨幅的80.0%。

    据测算,在6月份5.5%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为4.7个百分点,新涨价因素约为0.8个百分点。

    下半年的物价走势如何?

    回顾上半年的物价走势,除了1月份CPI同比涨幅超过2%外,2月、3月、4月、5月份CPI同比涨幅均低于2%。那么,下半年的物价走势会如何呢?

    中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对中新网记者表示,下半年物价依然有望保持低位运行,但近期需要关注洪涝灾害对农副产品价格的影响。

    商务部6月曾分析称,预计下半年国内生猪及猪肉市场供给稳步增长,价格整体呈下行态势;未来几个月,蔬菜价格总体将延续回落态势,但不排除部分产品在个别时段、局部地区出现价格大幅上涨的可能。

    连平认为,近期CPI同比涨幅绝对水平仍在2%以下徘徊,下半年总需求可能小幅回落,在去杠杆、防风险的背景下,流动性可能有所收紧,预计剔除食品和能源以外的核心CPI不会显著走高,下半年物价上涨压力减轻。(综合自证券日报、统计局、中新网)