热钱（Hot Money）定义是？中国经济的影响（3）

三、热钱进入中国的两大影响热钱大量进入后对我国最主要影响有两方面。

一方面是进入股市、楼市等资产市场，推高其价格，形成大量资产泡沫。另一方面是进入我国农产品市场，炒卖一些农产品使其价格虚高，然后抛售获得利益。

(一)热钱对于资产市场的影响。

人民币升值预期驱动下的热钱流入，一般会加剧国内的流动性过剩，尤其是央行仍采取较为宽松的货币政策刺激经济的情况下。从历史经验和国内的宏观经济框架看，多余的流动性必然会流入资产市场，从而进一步推高包括股市、楼市在内的资产价格。

房地产历来是全球跨境资本看重的重要投资目标。2009年二季度以来，相比其他地区，中国房地产投资市场迅速回暖并持续上扬。国家统计局数据也显示，房地产开发资金来源中，虽然外商投资增速同比在减少，但环比数据却在大幅增加，显示出最近几个月来的外资的投资冲动。

除了房地产市场，A股市场成为跨境资金的又一目的地。社科院金融研究所银行研究室主任曾刚说，通常！热钱∀都是短期投资资本，一般倾向于投资流动性较高的产品，从目前来看，资本市场肯定是首选，特别是股票，价值波动大，流动性好，变现速度快。我国目前股市、楼市上涨行情与！热钱∀涌入不无关系。

热钱的大量涌入不仅加剧了股市和房市的不稳定性和投机性，使其表现出浓厚的泡沫色彩，还在推动我国非实体经济指标的迅速膨胀的同时，挤占了央行发行的大部分基础货币。直接导致了我国流动性的过剩，以及中央宏观调控措施的乏力。

(二)热钱对于农产品市场的影响。

除了股市和房地产市场，大宗产品也是热钱的偏爱。热钱对中国农业的投资兴趣之所以很高，不仅在于中国拥有世界上最大的消费市场，购买力强；更重要的是，长期以来，我国对农业的保护制度缺乏系统性考虑，热钱最好作局，这也是它们蜂拥而至的重要前提以我国大蒜价格为例：去年大蒜价格在全国各地一路飚升。今年其价格由继续上演！续集∀。大蒜价格从六月中旬以来，又展开了新一轮上攻行情，据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，最近两个月蒜价累计涨幅达37.4%，平均售价每斤7.46元，突破了五月份的前期高点。

不仅是大蒜，我国鸡蛋价格也有异常升高。据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，与5月底相比，7月底全国鸡蛋平均价格累计上涨11.6%。从省区市来看，所有省区市鸡蛋价格均出现上涨，山东、天津、江苏、山西、上海、河南涨幅居前。北京、哈尔滨等地鸡蛋价格达到近几年最高位。目前，一些跨国企业开始在中国布局，他们在我国一些粮食主产区建立购销网络，建立粮食加工企业，而且他们的行动非常低调，从来不大作宣传。

有专家直言：热钱从中国看到机遇，而对我们而言却是危机。

四、应对热钱的流入的措施

(一)稳定人民币升值预期。热钱流入我国国内最主要的原因就是预期人民币的不断升值，因此必须首先确保人民币汇率的稳定以此来化解人民币的升值预期，从源头上控制热钱的大量涌入。人民币汇率的稳定主要可以从两个方面着手。第一，顶住以美国为首等西方国家要求人民币升值的压力，以国家信誉确保人民币不会升值。第二，使人民币在小幅升值与贬值之间不断浮动，通过升值和贬值之间的不规则变动，打破对人民币升值的预期。自人民币汇率制度改革以来，人民币汇率不断上升、缺少弹性的过程说明：人民银行和外汇管理机构在公开市场操作方面的力度仍有待加强，我国应采取盯住！一篮子货币∀的多元化汇率政策，同时积极进行海外投资活动，以分散美元汇率变动的风险。

(二)合理对待资产市场。对于可能产生的房地产和股市的资产价格泡沫要区别看待。对于中国来说，更应该关注房地产泡沫而不是股市泡沫。根据IMF2002年的研究，历史上各国房地产泡沫破裂的可能性(40%)远大于股市泡沫破裂的可能性(25%)，而且对实体经济的危害也比股市泡沫破裂的危害大一倍，特别是对于那些金融体系以银行为主导的国家，中国正是如此。所以，现阶段中国必须想办法遏制房地产市场的投机行为，这也将增大热钱的进入成本，暂时还不必考虑股市泡沫，即使要控制也要采取扩容等市场化的手段。

(三)通过制度化的手段对热钱进行约束，引导它为优化经济结构服务。对于像中国这样的新兴经济体来说，一方面迫切希望利用引进外资支撑经济的快速发展；另一方面我们的金融体系相对脆弱、调控能力有限，有时不容易对大量涌入的跨境资本进行有效的甄别和监管，这就让短期投机资本有了可乘之机，导致金融风险上升。墨西哥、巴西、俄罗斯、泰国等新兴经济体所遭遇的金融危机，无不是对资本需求的迫切性与国际资本驾驭能力的相对脆弱性之间矛盾的体现。因此我国一方面要加强对跨境资本流动的监管，特别是对！热钱∀流向的监控；另一方面要牢牢把握金融政策的主导权，始终把金融安全放在经济主权的高度加以考量。

(四)打击地下钱庄。随着我国经济的又好又快发展，改革开放的不断深入，跨境资金往来也变得频繁与复杂，地下钱庄和非法买卖外汇等违法犯罪行为越来越威胁和侵害到国家金融安全。

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