a股入富时罗素指数为什么会有资金流入？

专家回答（3）

• 北京时间9月27日7点30分，富时罗素公布了其2018年度市场分类评审结果，宣布正式将中国A股市场提升至新兴市场级别，并将于2019 年6 月起纳入富时全球股票基准。

  结果公布后，上证报记者第一时间专访了富时罗素首席执行官麦思平（Mark Makepeace），他表示此次的A股纳入计划为第一阶段，纳入因子为中国A股可投资市值的25%，预估会有超过100亿美元的被动新增资金流入A股。

  他指出，此次A股纳入实施计划的范围为富时中国A股互联互通全盘指数中（FTSE China A Stock Connect All Cap Index）符合资格的大、中、小盘股票，在初步筛选后，大约有1200只成分股。

  具体操作方面，麦思平表示，富时罗素计划从2019年6月开始，到2020年3月结束，分三步完成整个纳入流程。

  他同时预计，未来5年到10年内，以跟踪指数形式进入中国市场的被动资金可达2.5万亿美元。

  对此，麦思平向记者表示：“初期预估会有超过100亿美元的被动新增资金流入A股。5年前，富时罗素就推出了中国A股市场的过渡性指数。我们最大的客户之一美国先锋集团（Vanguard Group）也及时跟入了过渡性指数。这100亿美元是在前期美国先锋集团已经投入到A股的资产之上新增的。”

  麦思平强调，纳入因子25%是A股的可投资比例，但是未来仍然有很广阔的空间。因为可投资比例在此指的是境外投资者可以接触的比例，由于目前A股市场对境外投资者持股比例仍有一定的限制，但未来可能进一步放宽。

  “全球大概有25万亿美元的被动资金追踪富时罗素和MSCI两大指数公司。我们相信中国市场规模在未来能够占25万亿美元的10%以上，也就是大约2.5万亿美元的被动资金将有望在未来五到十年内流入A股市场。”

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• 富时罗素公布的文件显示，A股纳入富时罗素的过程将分为三步，2019年6月纳入20%（20亿美元），2019年9月纳入40%（40亿美元），2020年3月纳入40%（40亿美元），涵盖大、中、小股票。从纳入比重来看，在第一阶段，A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%，“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。

  1、此次纳入，一共会有100亿美元跟踪富时新兴市场指数的被动资金流入，共分三批流入。分别将在2019年6月、2019年9月和2020年3月实施，预计分别流入20亿美元、40亿美元、40亿美元。

  2、股票纳入将按股票可投资市值的25%计算。25%为市值调整系数，对于渐进纳入来说，市值调整系数在0到100%之间。完全纳入时，市值调整系数就为100%，这里指按照A股纳入样本可投资市值（按照富时计算的自由流通市值）的25%计算进指数。

  3、5.5%指的是按上述纳入因子调整后的A股在富时新兴市场指数中所占的权重。

  举例说明：假设所有纳入A股标的股票可投资市值为1万亿美元，指数中其他新兴市场国家可投资市值（已考虑到相应的纳入因子）为5万亿美元，如果纳入因子定为25%，那么A股只能按照2500亿美元（1万亿美元*25%）的市值来计算权重，这样在指数中的权重为2500/（50000+2500）=4.76%。

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• 1249只A股纳入富时罗素，100亿美元被动管理资金将流入A股。

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