华昌达颜华跑路?华昌达股票最新消息

股城网注:华昌达颜华跑路?一名债权人说,2017年7月以后,就无法联系上颜华。目前外界几乎无人掌握颜华的债务情况。受此拖累,华昌达也前途未卜。

华昌达颜华跑路
华昌达停牌

曾因“湖北十堰第一股”而名扬一方的华昌达,其实际控制人颜华“失联”了,去年下半年以来,几乎无人知晓他身在何方。由此引发的负面效应持续发酵:5.3亿元的“糊涂账”诡异莫测、国资借贷平台蹊跷中招、各路债权人一拥而上诉诸法庭、当事人名下股权遭司法轮候冻结、上市公司不惜对簿公堂求“自保”……

是什么让一位靠实业起家的民营老板转而迷恋资本游戏,通过野蛮的杠杆经营,继而借助资本运作套现,最终疯狂融资填窟窿,难以为继,以致铤而走险玩“消失”?如今,风险敞口暴露,参与杠杆游戏的出资人诚惶诚恐,扮演“过桥”角色的机构和个人提心吊胆,上市公司如鲠在喉,多位与颜华有过交集的人士对中国证券报记者表示“惊讶、唏嘘”。

最后一次露面

2017年12月28日上午9点,被称为“汽车拉来的城市”的湖北十堰,阴霾笼罩,尘土飞扬。位于十堰市东益大道9号的华昌达厂区,一片静谧。正对大门的厂房里,工人寥寥。一些小型货车不时送货进入厂区。但多位华昌达员工称,很久没有见到老板颜华了。

这并非偶然。华昌达2011年12月16日上市,当时颜华刚到四十岁,公司的日常经营管理交给了妻子罗慧,他则忙于找项目、并购重组,大部分时间在到处飞。

尽管如此,梳理颜华的活动轨迹,至少有三个重要据点:十堰、武汉、上海。前者,是颜华的家乡,亦是他毕业工作、独立创业的发家之地;武汉,则是颜华对外扩张、一举将公司推上市的量变之地;上海,则是完成第一次重大并购重组、个人重心转向资本运作的质变之所。

种种迹象显示,颜华最后一次公开露面可能是在武汉。2017年5月下旬,忙于融资的颜华以“联络感情”为由召集了几位朋友小聚。

“他当时的状态不错,饭桌上并没有透露出明显的诉求。”一位参加聚会的人士称,颜华当时的“股权质押率很高”。现在回想起来,他似乎是在为后来债务危机爆发提前做铺垫,不让问题过早暴露。

两个月后,在公司定增方案获批的关键时点,危机开始爆发。在此之前,颜华名下股权几乎质押殆尽,将杠杆用到了极限;他四处活动,力保定增过关。

2017年6月-2017年7月这段时间,华昌达共召开了三次董事会、一次投资者网上说明会、一次机构交流会。但颜华仅主持了6月16日和7月14日的两次董事会,会议均为“通讯方式”举行。在7月25日之前,颜华已递交辞职报告,辞去董事长、董事、战略委员会召集人委员职务。

7月26日,华昌达非公开发行方案获中国证监会核准。

随后,危机开始暴露。

2017年10月26日,广东省普宁市人民法院将颜华名下4552.2万股华昌达股份司法冻结。四天后,颜华剩余的华昌达股份全部遭深圳市中级人民法院冻结。

但撕破脸皮、将矛盾公开化的,则是武汉国创资本投资有限公司(下称“武汉国创”)。该公司向武汉中院提起了对华昌达和颜华的诉前财产保全申请。

一位不愿具名的债权人称,2017年7月以后,就无法联系上颜华。

但颜华偶尔通过电子邮件与华昌达个别人士联系,处理一些遗留问题。颜华的电话则无人接听。

这与当年公司上市后,颜华的春风得意形成鲜明对比。

作为东风汽车员工的子弟,颜华1993年毕业于武汉理工大学机械系机械设计与制造专业,毕业后进入父母所在的东风汽车公司。在公司所属的散热器厂担任技术工程师,一干就是10年。期间,他与东风汽车公司设备制造厂职工罗慧结成连理。

2003年,两人下海,创办十堰华昌达科工贸有限公司,为老东家东风汽车提供配套服务,主营业务为总装自动化生产线、焊装自动化生产线、涂装自动化生产线的研发、设计、生产和销售。

招股说明书显示,2008年-2010年,“东风汽车有限公司”牢牢占据华昌达第一大客户的位置,销售占比分别为63.61%、48.69%、21.26%。

华昌达的总资产从2008年末的9053.52万元飙升至2011年6月30日的4.91亿元,对应的营业收入从4108.08万元增长至1.52亿元,归母净利润从2008年的554.02万元飙升至2010年的3078.42万元。

奇迹不止于此。

2011年9月9日,华昌达披露招股说明书。两个多月后,IPO申请被核准。2011年12月16日,华昌达在创业板上市交易,打破了十堰市上市公司为零的纪录。

上市如此神速,一度让湖北当地资本圈侧目。

“他是一个敢闯敢为的人。”湖北一位接触过颜华的人士回忆说,公司上市前,颜华亲自带队伍跑业务。对于员工,颜华要求比较严格,有些时候说话甚至不近人情,“激动的时候可能直接骂人”。

华昌达甫一上市,无数荣誉、光环随之而来。作为公司控股股东,颜华在身家猛增的同时,被贴上了各种成功的标签,作为“榜样”在多个会议上演讲、传经授道。

殊不知,光环之下,天平的两端——实业与资本——平衡慢慢被打破。

疯狂的杠杆游戏

变化始于2012年,华昌达业绩大变脸。当年,归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润同比下降47.14%,主要子公司业绩全线下滑,募投项目“自动化装备生产线建设项目”达产后效益不及预期,关联方“东风汽车有限公司”在公司前五名客户名录中消失,经营压力骤增。

彼时,颜华与罗慧“一个主外、一个主内”。颜华四处寻找项目,并主导完成了“湖北恒力达焊接装备有限公司20%股权”的收购。2012年7月,华昌达拟作价不超过4.26亿元发行股份购买永乾机电100%股权。然而,因为颜华涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查,此次收购最终作罢。

但这并不妨碍颜华的身价继续上涨,至2012年末,其持有华昌达8486.10万股(占比48.94%),市值约5.55亿元。

尽管颜华做了诸多努力,但华昌达的业绩依旧大幅下滑。2013年,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下滑38.09%,公司现金流状况也不好。

颜华开始了资本运作。一方面,通过将手上的限售股在股价相对低位质押获得资金;另一方面则借助并购重组推动华昌达外延式扩张。

2013年6月27日,颜华第一次使用“股份质押”融资工具。当时,颜华持有华昌达8486.1万股,占公司总股本的48.94%,其将其中的1820万股通过中信证券办理了“期限为730天的股票质押式回购交易”。

这种交易当时比较流行,即上市公司股东用股票质押融资,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。但股价一旦跌破预警线,则需要股东用现金或股票“补仓”;一旦跌破平仓线,则会被强制平仓。

刚开始的时候,颜华操作保守,整个2013年仅做了两笔质押融资,且质押率不高。

但到了2014年,颜华的手笔越来越大,当年共做了9笔股份质押融资;到年底,其股权质押率高达99.99%。

这期间,华昌达进行了多次资本运作,公司股价从2013年的最低点到2014年9月19日(8.21元/股)累计涨幅逾140%。不过,颜华做股权质押时的股价均在10元以下,可撬动的资金有限。

“创业板公司的质押折扣率为2.5折-3折”,一位资深券商人士说,具体的折扣要看公司质地、股价、股份流通等情况,每家券商不尽相同。

这意味着,按照股权质押折扣率30%、取20日均价推算,颜华质押的1.09亿股,其融资额在3亿元左右。如果考虑到每笔质押融资时股价不一,实际融资额更低。

这是颜华借助资本杠杆拿到的真金白银,但这些钱去了哪里?

一个重要的细节是,颜华需要出资1.97亿元认购当年公司重组的配套募集资金对应的股份。显然,这笔钱将消耗掉颜华大部分股权质押获得的资金。

或许是颜华急需用钱,赶在市场见顶之前,颜华已将自己的股权质押殆尽,祸根就此埋下。

2015年4月8日,华昌达因重大资产重组停牌。上证指数在两个月后创出历史新高——5178.19点。

颜华当时的身家为29亿元。尽管如此,因为这些股份几乎全为限售股,29亿元仅仅是账面数字而已。如果借来的钱无法获得更高的回报去偿还债务,债务窟窿只会越滚越大。