什么是基金中的夹层？

专家回答（3）

• 夹层基金（Mezzanine Fund）是杠杆收购特别是管理层收购（MBO）中的一种融资源，它提供的是介于股权与债权之间的资金，它的作用是填补一项收购在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的收购资金缺口。国内目前采用的术语MBO基金，实际上指的就是夹层基金。

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• 夹层基金是介于高级债权与股权融资之间的次级债权，多出现在管理层收购中，多为有限合伙制，是一种无担保的3-7年中期的稳定投资，面对成熟型企业，重视所投资项目的现金回报；

  最初2年可只收利息，年收益率在9%-25%，收益和风险高于银行贷款，低于股权投资，作为股本与债务之间的缓冲，夹层融资使得资金效率得以提高，由于夹层融资常常用于帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额，所以在参与这种次级债权形式的同时，常常也会提供企业上市或被收购时的股权认购权。

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• 夹层基金（Mezzanine Fund），也称默择内基金。

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