风险投资如何退出机制？

专家回答（3）

• 目前，世界上风险投资的退出方式主要有四种：

  (一)首次公开上市退出(IPO)：首次公开上市退出是指通过风险企业挂牌上市使风险资本退出。首次公开上市可以分为主板上市和二板上市。采用首次公开上市这种退出方式，对于风险企业而言，不仅可以保持风险企业的独立性，而且还可以获得在证券市场上持续融资的渠道。

  (二)并购退出：并购退出是指通过其他企业兼并或收购风险企业从而使风险资本退出。由于股票上市及股票升值需要一定的时间，或者风险企业难以达到首次公开上市的标准，许多风险资本家就会采用股权转让的方式退出投资。虽然并购的收益不及首次公开上市，但是风险资金能够很快从所投资的风险企业中退出，进入下一轮投资。因此并购也是风险资本退出的重要方式。

  (三)回购退出：回购退出是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回风险资本家手中的股份，使风险资本退出。就其实质来说，回购退出方式也属于并购的一种，只不过收购的行为人是风险企业的内部人员。回购的最大优点是风险企业被完整的保存下来了，风险企业家可以掌握更多的主动权和决策权，因此回购对风险企业更为有利。

  (四)清算退出：清算退出是针对投资失败项目的一种退出方式。风险投资是一种风险很高的投资行为，失败率相当高。据统计，美国由风险投资支持的风险企业大约有20%～30% 完全失败，60%左右受到挫折，只有5%～10%的风险企业可以获得成功。对于风险资本家来说，一旦所投资的风险企业经营失败，就不得不采用此种方式退出。

  赖运珹擅长 保险 领域问答

• 风险投资退出机制是否健全直接关系到投资者、风险投资公司等微观经济主体的利益，进而影响到他们的投资行为，并最终影响风险投资业的持续发展。风险投资的退出机制有很多，主要有公开上市（IPO，包括主板市场、创业板市场）、兼并与收购（M&A）、清算退出。不同退出方式适用于不同的情况，各有不同的优劣势，而无简单的优劣之分。

  Oliver McDonald擅长 基金 领域问答

• 风险投资的退出机制有很多，主要有公开上市（IPO，包括主板市场、创业板市场）、兼并与收购（M&A）、清算退出。

  军忻乐擅长 银行 领域问答